比特币ETF申请进展及美国SEC监管态度

从机构的角度来看，这种尝试将是未来比特币ETF的一个重要发展方向。通常，由于基于比特币的股票 ETF 的安全风险较小，美国证券交易委员会将成为第一批（实物 ETF）批次后合成 ETF。但是，与比特币直接持有的 ETF 结构相比，基于期货的 ETF 结构还具有以下优势：

现货不一定比期货稳定，因为BTC价格波动美国对比特币的态度，期货有固定的合约期限；

期货ETF可以全天交易，而不是每天收盘后卖出一次，更有利于流动性。

由于美国商品期货交易委员会（CFTC）在一定程度上对比特币衍生品进行监管，为加密数字货币金融市场提供了可观的流动性，从而进一步消除了 SEC 的合法合规性；

比特币期货的上市表明比特币期货已经进入监管领域，而SEC不断拒绝比特币ETF申请的原因是比特币，因为该资产不受监管，有强大的监管后盾。

欢迎来到市场：

全球 ETF 基金的总规模显着增加，近年来，美国不断吸引股票基金（见图4））。ETF市场的资金意味着投资者对购买新产品更感兴趣，尤其是比特币作为一种新兴资产。

但风险也更大：

有必要承担投资ETF和期货基金的风险。除市场风险外，某些业务风险和承担风险的风险也受挫。据环球区块链首席经济学家邹传伟分析：

比特币期货偏离现货价格的风险。由于比特币期货到期（展期）风险。

投资低风险、高流动性的金融产品可能面临市场风险、信用风险和流动性风险。

杠杆控制不好。

基于比特币Bitwise Investments ETF，比特币价格走势更难追踪，当加密资产市场大幅波动时，比特币期货可能会暂停交易。

《监督态度》

美国证券交易委员会自 2017 年以来拒绝了比特币 ETF 申请。

美国证券交易委员会的主要担忧是比特币的价格在市场上易于接受。即使比特币 ETF 来自最兼容的加密货币交易所，比特币的价格也可能名声不佳，并且仅限于相对宽松的交易所。美国证券交易委员会无权监督这些交易所，因为比特币和其他广泛的交易所不是证券。美国商品期货交易委员会（CFTC）没有相应的电力监管。

此外，SEC 认为加密市场缺乏透明度并存在潜在的流动性问题。这一切都意味着投资者保护存在风险，并且没有相应的规则或法规来防止欺诈、操纵和其他滥用行为。

那些认为新任 SEC 主席 Gary Gensler 应该批准 ETF 的人认为，加密市场已经发展到难以操纵的地步。比特币期货的上市起到价格发现的作用，并在 CFTC 监管的交易所进行交易。对于美国证券交易委员会来说，这两项发展都有帮助美国对比特币的态度，但还不够。最好的情况是在国会收紧对加密货币的监管后批准比特币 ETF 上市，但在不久的将来发生这种情况的可能性很低。

Gary Gensler 对加密货币有很好的了解，并教授过相关课程。这可能有助于 SEC 在未来制定明智的监管举措，以进一步规范加密货币行业的发展。未来，如果 SEC 批准比特币 ETF，将向多年来拒绝它的传统投资者发出明确的信号，而比特币是迈向合法投资的又一重要步骤。

本文来自：IDEG（微信：IDEG_Research），经星球日报许可转载