比特币将成为每个数字资产交易所交易的第一个产品

美国交易所市场转向比特币是一个代表趋势。

泰国证券交易所已宣布计划在 2021 年下半年开始提供数字资产交易服务，但不提供加密货币交易服务。泰国证券交易所认为，加密货币不符合其产品标准比特国际数字货币交易所，可能被用于洗钱，从而危及泰国证券交易所备受信赖的声誉。显然，比特币被接受为合规数字资产交易所的交易产品与其他任何交易产品一样具有争议性。

数字资产交易所现在出现在全球一些受监管的地区。这些新的数字资产交易所开始为数字金融产品提供交易服务。但是这些交易所在产品的选择上有一个非常重要的区别，那就是是否选择交易比特币。例如，瑞士数字资产交易所选择不交易比特币，而新加坡星展银行选择提供比特币交易服务。在泰国批准的首批数字资产交易所中，有的选择只交易基于实物资产的数字金融产品，有的还提供比特币交易服务。那么对于新兴的数字资产交易所，是否有必要提供比特币交易服务呢？我认为提供比特币交易服务将是每个数字资产交易所的必然选择。这是由于以下一些原因。

首先，比特币的监管远比市场普遍认为的要严格

由于比特币网络的全网透明性以及比特币网络与法币之间交易通道的可监控性，实际上很难利用比特币进行非法交易。现在，由于加密数字货币网络监控技术的不断完善，利用加密数字货币进行非法交易的趋势越来越少。事实上，在过去两年中，使用加密货币进行非法活动的交易量已大幅下降。

第二，提供比特币交易服务仍会产生可观的佣金收入

这些新成立的数字资产交易所是在当地监管部门批准的前提下成立的，因此能够服务于辖区内的各类客户。鉴于市场对比特币的热情，这些交易所的比特币交易业务一定有非常好的交易量。由于机构客户和高净值客户以前无法在其他加密货币交易平台上以合规便捷的方式买卖比特币，这些新成立的数字资产交易所可以收取合理的佣金。看看灰度信托基金在美国市场的受欢迎程度，以及摩根士丹利通过持有 MicroStrategy 股票间接持有比特币的事实，可以看出大部分市场对比特币的需求水平。因此比特国际数字货币交易所，这些新成立的数字资产交易所在成立初期就可以立即获得基于比特币交易的佣金收入。

三、有利于扩大交易所的国际市场范围

新成立的数字资产交易所的业务范围将不限于所在辖区。由于区块链技术的底层特性，数字金融产品的流动性是全球性的。能够在国际市场上进一步扩张是这些新型数字资产交易所的竞争优势之一。因此，新成立的数字资产交易所必须瞄准全球业务范围。比如瑞士数字资产交易所，从一开始就非常明确这个目标。星展银行计划的交易业务也是从一开始就以日元、新加坡元、港元和美元为基础的。它所服务的市场范围不仅限于新加坡本​​地。提供比特币交易服务，对于这些交易所开拓国际市场将是非常有利的。这是因为比特币在世界各地流动，其流动自由度远高于其他金融产品。比特币生产者和持有者也是全球性的，他们可以选择如何在全球范围内使用比特币。如果数字资产交易所提供比特币交易服务，并且其他方面对用户有吸引力，那么国际市场上的用户可以很容易地使用他们的比特币来使用交易所提供的服务。因此，对于交易所来说，可以接触到更广泛的用户及其持有的比特币。

第四，比特币正在成为主流交易产品

比特币仍处于一个非常有争议的阶段。此类纠纷不仅体现在金融监管机构之间，也体现在主流金融机构之间。比如欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）最近强调，比特币必须通过全球金融机构的合作进行监管（见我的文章《了解欧洲央行行长对比特币监管的态度和影响》）。但是，尽管监管机构和主流金融机构之间存在分歧，比特币仍在市场上继续发展。并发展到今天，市值已达7000亿美元左右。

在比特币监管方面，美国市场仍处于早期阶段。市场上有比特币衍生品的合规交易场所。例如，CME 和 LedgerX 正在提供比特币衍生品交易服务。比特币现货交易服务由 Coinbase 和 Kraken 等交易所提供。这些平台持有的牌照是各国颁发的货币转账牌照。因此，比特币的现货交易在国家层面是不被认可的。也就是说，比特币作为主流交易产品仍然没有受到监管。甚至基于比特币的 ETF 申请也一直被 SEC 拒绝（参见我的文章“比特币 ETF 申请是新任 SEC 主席需要立即回答的问题”）。由于这些限制，机构资金无法轻易大量参与比特币的交易。现在，拜登政府已提名加里·根斯勒为新的 SEC 主席。他一定会推动区块链技术在美国证券业的应用。在具体措施上，我认为他一定会将比特币交易提升到国家层面。很有可能会建立一种新型的国家级数字资产交易所（见我的文章《关于美国将出现的数字资产交易所的一些预测》）。比特币将是该交易所交易的最基本产品。

美国交易所市场转向比特币是一个代表趋势。如果世界各地的金融监管机构能够像拉加德所提议的那样合作监管比特币，那么比特币交易将得到认可和进一步监管。比特币交易将在新监管制度的范围内进行。也就是说，比特币将成为主流交易产品。